中国社会科学院国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心27日公布二季度中国去杠杆进程报告。报告认为，二季度，非金融企业部门杠杆率上升，国企去杠杆效益不显著。

据社科院数据，非金融企业部门杠杆率从一季度末的157.7%上升到二季度末的156.3%，上升了1.4个百分点。由于金融监管还不存在着将企业表外负债向表内移往的效应，企业实际杠杆率上升幅度可能会比我们所估计的数字更大一些。

国家资产负债表研究中心主任张晓晶说道。他分析称之为，今年上半年夹住企业部门杠杆率上升的主因是企业债经常出现负增长，社会融资规模中企业债券融资在今年前两个季度均为负值。

这主要是受到了金融监管强化后所引起的连锁反应。报告还认为，虽然非金融企业部门杠杆率在上升，但国企去杠杆的效益却不显著。

从工业企业的资产负债率来看，非国有工业企业的资产负债率为52%，高于平均水平，而国有工业企业超过61%，仍正处于高位。从负债与营业收入的比例来看，国有企业也远高于非国有企业。二季度末，规模以上工业企业中的国有企业总负债与营业收入的比值超过101%，而非国有企业仅有35%。

可见，主要债务支付风险集中于国有企业。此外，国有企业总债务占到全部非金融企业债务的比例仍在下降，由一季度的60%下降到二季度的62%。从整体趋势来看，国企债务的比重自2015年起呈现出较显著的下降。

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